레버리지·인버스 ETF 리스크 완벽 분석

레버리지 ETF는 스왑, 선물 등 파생상품을 활용하여 기초 지수의 일일 수익률을 2배 또는 3배로 추종합니다. TQQQ는 나스닥 100의 일일 수익률 3배를, UPRO는 S&P 500의 일일 수익률 3배를 목표로 합니다.

핵심 포인트는 '일일' 수익률의 배수라는 것입니다. 장기 수익률의 배수가 아닙니다. 이 차이가 변동성 드래그라는 구조적 문제를 일으킵니다.

인버스 ETF는 기초 지수의 반대 방향으로 움직입니다. SQQQ는 나스닥 100이 1% 하락하면 3% 상승하고, 1% 상승하면 3% 하락합니다. 하락장 헤지 도구로 사용되지만 역시 장기 보유에는 부적합합니다.

변동성 드래그(Volatility Decay)는 레버리지 ETF의 가장 큰 리스크입니다. 시장이 횡보할 때 레버리지 ETF의 가치가 지속적으로 하락하는 현상입니다.

예시: 기초 지수가 첫날 +10%, 둘째 날 -10%이면 원래 자산은 -1%(100→110→99). 하지만 3배 레버리지는 첫날 +30%, 둘째 날 -30%이면 -9%(100→130→91). 지수는 1% 손실인데 레버리지는 9% 손실입니다.

이 현상이 매일 누적되면 장기적으로 매우 큰 가치 잠식이 발생합니다. 2022년 나스닥이 33% 하락했을 때 TQQQ는 79% 하락했습니다. 나스닥이 원래 수준으로 회복해도 TQQQ는 훨씬 오랜 기간이 필요합니다.

변동성이 높은 시장에서 이 문제가 더 심각해집니다. 변동성이 낮고 일방향 상승하는 시장에서만 레버리지가 기대대로 작동합니다.

레버리지 ETF는 일반 ETF보다 운용보수가 훨씬 높습니다. TQQQ의 운용보수는 0.86%로 QQQ(0.20%)의 4배 이상입니다.

추가로 스왑/선물 비용이 발생합니다. 레버리지를 구현하기 위해 매일 파생상품을 롤오버하는데, 이 비용은 운용보수에 포함되지 않는 숨겨진 비용입니다.

세금 측면에서도 불리합니다. 매일 리밸런싱하므로 자본이득이 자주 실현되며, 일반 ETF보다 세금 효율성이 낮습니다.

이러한 비용들은 장기적으로 수익률을 상당히 깎아먹습니다.

포트폴리오의 극소 비중(2~5%) 전술적 활용: 시장 방향에 대한 강한 확신이 있을 때 단기(수일~수주)로 활용합니다. 전체 포트폴리오의 5%를 넘기지 마세요.

손절선 필수 설정: 레버리지 ETF 매수 시 반드시 손절 가격을 정하고 실행하세요. 감정적 대응을 방지합니다.

인버스 ETF 헤지: 대형 이벤트(FOMC, 실적 발표 등) 전에 단기적으로 인버스 ETF로 하방 리스크를 헤지할 수 있습니다. 이벤트 종료 후 즉시 청산하세요.

절대 장기 보유 금지: 레버리지/인버스 ETF를 '장기 투자'하는 것은 수학적으로 불리한 게임입니다. 연금 계좌에 넣거나 적립식으로 투자하는 것은 금물입니다.